El seguro de crédito tiene más que nunca un papel que desempeñar en un mundo menos predecible, afirma Xavier Durand, CEO de Coface.
¿Hasta dónde llegará la normalización de las insolvencias empresariales?
Es realmente difícil predecir cuando los políticos y los bancos centrales intervienen, se basan en un marco de referencia que es difícil de acertar: mantener la inflación a raya y al mismo tiempo asegurarse de no crear una enorme recesión.
La cuestión clave es saber hasta dónde llegarán las cosas, dado que lleva tiempo transmitir la política monetaria a la economía real. Han pasado 18 meses desde que las tasas subieron y la inflación apenas está comenzando a bajar.
El objetivo es garantizar que haya un aterrizaje suave. Pero, en realidad, estamos viendo que el crecimiento mundial se desacelera hasta el 2,2% en 2024, un nivel históricamente relativamente bajo.
¿Cómo está cambiando el acceso a la financiación?
Las empresas llevan años financiándose a bajo coste. A partir de ahora, las condiciones de coste y los volúmenes de financiación no son tan buenos. Las empresas se beneficiaron del apoyo gubernamental durante las recientes crisis, pero he aquí una pregunta: ¿Aprovecharon la oportunidad para revisar su modelo de negocio? ¿O siguen operando con dinero prestado y no podrán pagar sus deudas sólo con su flujo de caja? Se trata de saber qué empresas entran en cada categoría.
Alrededor de dos tercios de los préstamos respaldados por garantías estatales siguen pendientes, por lo que sigue siendo una forma de apoyo en comparación con las condiciones de financiación actuales. Pero a partir del año que viene, las empresas llamadas «zombis» se enfrentarán a un muro de refinanciación que algunas de ellas tendrán dificultades para atravesar. La lógica del mercado volverá a imponerse y surgirán nuevos ganadores y perdedores de la crisis.
“We’re seeing a wall of debt coming up with substantial due dates in 2025”
Es cierto que los márgenes de las empresas siguen siendo buenos, al igual que los flujos de tesorería, por lo que el endurecimiento monetario lleva su tiempo en un entorno en el que el punto de partida es positivo. Sobre todo porque las empresas se han asegurado fuentes de financiación durante varios años a tipos muy bajos.
Vemos venir un muro de deuda con importantes vencimientos en 2025. Todo dependerá del ritmo de normalización. Por el momento, el nivel de quiebras sigue estando cerca de las medias anuales pre-Covid, en torno a 50.000 al año en Francia.
¿Hay que temer el muro de inversión que nos espera con la transición ecológica y energética?
La inversión en energía libre de carbono ha aumentado mucho en los últimos años: actualmente es de algo menos de dos billones de dólares en todo el mundo. Pero esta cifra aún se queda muy corta si queremos estar a la altura del Acuerdo de París. Es más del doble de la inversión que se necesitaría cada año hasta 2030. El déficit sigue siendo colosal, sobre todo porque debe financiarse en condiciones mucho más restrictivas que en el pasado.
Todos los agentes económicos tendrán que echar una mano, y sólo puede ser un esfuerzo colectivo: de los Estados, obviamente, que tienen que crear el marco fiscal y reglamentario adecuado, pero también de los hogares y las empresas.
¿Están las empresas en condiciones de afrontar estas transiciones?
Es una transición complicada, y aunque las empresas no esperaron hasta 2023 para introducir políticas de RSE (responsabilidad social y medioambiental), los retos de la emergencia climática han adquirido una dimensión totalmente nueva en los últimos años. La acción por el clima avanza, se introducen normativas y clasificaciones, pero el marco en su conjunto es muy complejo.
En lo que respecta a la transición ecológica, no todas las industrias son iguales. Algunos sectores, como el de la construcción, van por delante: la normativa les ha empujado a actuar. Para otras industrias, su modelo económico se ve seriamente cuestionado; es el caso, por ejemplo, de la industria automovilística, que está en proceso de reinventarse.
Aparte de las partes interesadas, por supuesto, la situación a la que se enfrenta cada empresa es única. Pero todas siguen adelante con la reestructuración para poder abordar estas cuestiones complejas que repercuten en su cultura y en las competencias que necesitan (re)inventar. Paralelamente, tienen que ser capaces de cumplir las nuevas normas reglamentarias, cada vez más exigentes.
La situación es tanto más difícil de leer para las empresas cuanto que el marco está aún lejos de estabilizarse a escala internacional. Y eso suponiendo que se llegue a un acuerdo entre los Estados, objetivo que no resulta evidente a primera vista.
Pero hay otra cara de la moneda: la transición ecológica también creará oportunidades, como nuevos tipos de empleo, nuevos mercados y nuevas tecnologías. La economía innova constantemente, y la transición ecológica es un terreno fértil para soluciones novedosas.
¿Qué acciones lleva a cabo Coface desde el punto de vista de la RSE?
La estrategia de RSE de Coface se basa en tres prioridades clave: como empleador, como asegurador de crédito y como organización dedicada a reducir su propia huella.
También estamos atentos a la forma en que gestionamos nuestras operaciones: reducción del espacio que ocupamos, recorte de los desplazamientos y una reducción general de los viajes que realizamos gracias al trabajo a distancia generalizado.
Por último, hemos decidido duplicar de aquí a 2025 nuestro apoyo a los proyectos ESG en el marco de nuestras soluciones de seguro de riesgo único (energías renovables, protección de los entornos naturales, salud, etc.).
Como empleador responsable, estamos elaborando una política de RRHH dentro de Coface que tiene como objetivo garantizar el bienestar de nuestros empleados. ¿Cómo? Proporcionando un marco inclusivo y diverso que les ayude a desarrollarse. Esta es la clave del éxito de nuestros equipos, formados por más de 80 nacionalidades en 58 países diferentes. Medimos sistemáticamente el compromiso de los empleados, al que damos seguimiento con planes de acción: desarrollo de oportunidades de carrera a través de la movilidad internacional o funcional, por ejemplo, o elaboración de planes de formación específicos para nuestros mejores talentos, en particular recurriendo a academias internas cuyo objetivo es mejorar las competencias. Además, llevamos a cabo una serie de iniciativas para promover la diversidad dentro de Coface, incluida la igualdad de género. Estamos haciendo todo lo posible para lograr la igualdad salarial a corto plazo y para aumentar la representación de las mujeres entre los altos directivos: nuestro objetivo es llegar al 40% de mujeres en 2030, un objetivo que ya estamos en camino de alcanzar, ya que el 36% de los altos directivos son mujeres.
¿Cómo está cambiando el papel del seguro de crédito en estos tiempos difíciles?
El mundo es más complejo y menos predecible. Nuestro papel, ahora más que nunca, es ayudar a nuestros clientes a navegar de manera segura en estas aguas turbulentas. Nuestro trabajo consiste típicamente en la prevención de riesgos, indemnización y cobro de deudas impagas.
Rastrear el riesgo para las empresas es aún más importante hoy en día, dado los grandes cambios que están ocurriendo en la sociedad. Hemos construido una infraestructura única para hacer esto. Desde el análisis económico de sectores y países hasta la obtención de datos duros de balances y cuentas operativas a gran escala. Nuestra base de información monitorea 188 millones de empresas en 200 países. Nuestros datos, nuestros expertos y nuestros sistemas tecnológicos incorporan los últimos desarrollos en inteligencia artificial, y todo esto informa nuestra experiencia en análisis de riesgos. Es una profesión que requiere capacidad de inversión, cierto tamaño y una larga historia de experiencia y datos.
En la práctica, desarrollamos herramientas de puntuación y seguimiento para empresas para que nuestros clientes puedan monitorear a sus propios clientes. Una de las razones por las que nuestra oferta ha crecido es porque nuestros servicios son fáciles de usar para nuestros clientes. Necesitan acceder a nuestros datos de manera rápida. Hace cinco años, emitir una garantía tomaba una semana, mientras que hoy en día solo necesita unas pocas horas. La conectividad también es una prioridad, y debe ser óptima.
Hemos desarrollado una gama de servicios de información durante tres años que complementa y está en sinergia con nuestro negocio de seguros de crédito. Nuestros datos, que también se utilizan para analizar nuestras propias obligaciones crediticias, ayudan a los clientes a monitorear el riesgo de sus proveedores y clientes. Es útil para buscar socios comerciales desde el principio hasta el final.
Para las pequeñas y muy pequeñas empresas que no publican tantos datos como las más grandes, tenemos que gestionar los riesgos con menos conocimiento. Mejorar el servicio que les brindamos es una búsqueda a largo plazo, en la que estamos avanzando día a día gracias a la proliferación de datos disponibles y nuevas tecnologías. Debemos ofrecerles una solución simple y efectiva, y el enfoque explota la tecnología sin mencionar el análisis legal y de riesgos. Por último, debe encontrarse los canales de distribución correctos para equilibrar el tiempo dedicado a las ventas y el precio del servicio.
¿Cuál es el potencial a largo plazo del seguro de crédito?
No somos muchos en este sector altamente exigente. Al mismo tiempo, las empresas necesitan rastrear su riesgo crediticio en todo el mundo: se estima que una cuarta parte de todas las quiebras globales están relacionadas con problemas de deuda. Y es por eso que desempeñamos un papel fundamental, ayudando a las empresas a prevenir el riesgo a través de seguros de crédito o proporcionando datos. También tenemos un negocio de factoring en Alemania y Polonia, y apoyamos a las factoras en otros lugares.
En primer lugar, estamos en el negocio de la prevención. El seguro de crédito no es un producto caro: representa unos pocos puntos básicos del volumen de negocios de una empresa. Entonces, para equilibrar las primas recibidas y las reclamaciones indemnizadas, hay que encontrar el equilibrio óptimo entre
